5月迎来开门红，A股(gǔ)成交(jiāo)额(é)连续20日保(bǎo)持在1万亿以上，市(shì)场(chǎng)对(duì)于人工智能、消费、新能源等板块看(kàn)法分歧较大，截至5月4日，已有多家(jiā)券商发布了5月金股和策(cè)略。

　　一、5月金股(gǔ)出炉，传媒、银行(xíng)关注度提升最大(dà)睡觉的时候一直放里面是什么感觉，睡觉一直放在里面

　　截至5月4日(rì)，15家券商共计(jì)推荐(jiàn)了154只(zhǐ)金股，从行业来(lái)看，机械设备(bèi)行业板块暂时是5月(yuè)机构人气最高(gāo)的板(bǎn)块(kuài)，占比接近(jìn)1成(chéng)，银(yín)行板(bǎn)块(kuài)罕见出现多(duō)只金股，两(liǎng)者一定程(chéng)度与中特(tè)估概念有所(suǒ)重叠。

　　而人工智能/TMT产业出现分化，传媒板块(kuài)关注(zhù)度提升最(zuì)为明显，计算(suàn)机(jī)板块关注度则快速(sù)下(xià)降，这也与4月份行情走势(shì)相互(hù)印证(zhèng)，传媒板块率先(xiān)突破，可能会成为AI概念笑到最后(hòu)的那个。

　　此外(wài)，食品饮料、商(shāng)贸(mào)零售的关注度也小幅回暖，可能与淄(zī)博烧烤和五一旅游市场的火(huǒ)爆有关(guān)。

　　从(cóng)各家券商(shāng)推荐(jiàn)的金股标的集中度(dù)来看，150多只金(jīn)股中，有22只(zhǐ)金股同时被2家及以上的机构共(gòng)同推荐。其(qí)中三只传(chuán)媒股同(tóng)时(shí)获得(dé)3家(jiā)以上机构(gòu)推荐，分(fēn)别是三七互娱、腾讯控股和、恺英网络。

　　传媒板块(kuài)受关注的逻(luó)辑也主要是(shì)两点：1.底部复苏(sū)，2.版号(hào)放(fàng)开(kāi)后(hòu)，新产品（游戏）有望放量（出现爆(bào)款）。

　　二、4月金股(gǔ)成绩(jì)回顾，小商品城(chéng)67%涨幅登顶

　　回看4月(yuè)金股(gǔ)策(cè)略表现，东吴证(zhèng)券(quàn)以(yǐ)12.58%收益名列前茅(máo)，精(jīng)测电(diàn)子贡献(xiàn)其中绝大(dà)多数收益，海(hǎi)通(tōng)证券以12.42%的收益紧(jǐn)随其后。总体来看，34家(jiā)券商中仅(jǐn)11家(jiā)券商金股策略(lüè)盈利，收益中位数为(wèi)-1.65%，各项成绩均不如近(jìn)几期，主(zhǔ)要与大盘(pán)行情的撕裂有关。

　　这种(zhǒng)极端行情的演绎体(tǐ)现在热门金股上则表现为“全军覆没(méi)”，8只同时获得4家机(jī)构的金股中仅宁德时代涨幅(fú)为正，腾讯(xùn)控(kòng)股、泸州老窖(jiào)则出现了10%以(yǐ)上的回撤。

　　而小商品城(chéng)、精(jīng)测电子涨(zhǎng)幅超(chāo)过60%，为4月涨幅最(zuì)高的(de)金(jīn)股。

　　三(sān)、5月行情(qíng)怎么走？机构多数持保(bǎo)守看(kàn)法

　　各(gè)大券商对五月份(fèn)的(de)投资方向做了预判，综合多(duō)家(jiā)观点，券商(shāng)们对五月的大盘的看法(fǎ)比较保(bǎo)守，建议多(duō)看少动，推(tuī)荐较多的(de)行业是电气设(shè)备(bèi)、消费、医药、军工，对地产股的走(zǒu)势机构有分(fēn)歧，区(qū)域规划、券(quàn)商、沪港通(tōng)、个股期权则因有事件驱动所(suǒ)以有短期的机会。

　　安信策略阐述了美国股(gǔ)票投资的一(yī)个习语“Sell in May and go away”，描述的(de)是每年5月到10月股票市场(chǎng)的相对弱(ruò)势(shì)。这有悖于现代投资理论(lùn)，但(dàn)又(yòu)屡见不鲜。在2010年-2013年的A股市(shì)场(chǎng)中，我们也(yě)发现了(le)明(míng)显的“Sell in May”现象。四年中(zhōng)仅2013年(nián)全A指数在5月(yuè)出现上涨，其他年份均现下跌。如果统计5、6两个月的市场表现，则四年均(jūn)报下跌，平均跌幅达7.8%。

　　民生策(cè)略(lüè)表示经济(jì)的微刺激(包括(kuò)重大项目(mù)的陆续(xù)推出(chū)和开工)不(bù)会停(tíng)止(zhǐ);同时，管理(lǐ)层对信用风险及资产价格风险的容忍度正在降低，但在投资缺口重回(huí)下行通道、通胀(zhàng)继续低位徘徊的经济周期(qī)格局(jú)下，只托不举(jǔ)、定点发力的“微刺(cì)激”难(nán)以(yǐ)扭转(zhuǎn)市场有(yǒu)底无高(gāo)度(dù)的(de)现状。

　　申万策略认为市(shì)场依然维持震荡格局，长期看二级(jí)市场估值体系(xì)国际化(huà)是趋势(shì)，优质(zhì)成长有望迎来深蹲(dūn)起跳的机(jī)会，可以做一把反弹，国(guó)企改革红利释(shì)放非常值得期待。

　　招商策(cè)略判断在去杠杆的背(bèi)景下，要么(me)减少负债，要(yào)么增加(jiā)资本，减负债会带来经济收缩(suō)压力，增资本会带来股票供给压力，市场(chǎng)尚未走出这种被动局面(miàn)的影响。PMI数据显示经济下(xià)行(xíng)压力暂(zàn)时有所(suǒ)缓(huǎn)和，但(dàn)尚无法期(qī)望经济会出(chū)现持(chí)续或(huò)者大幅改善(shàn);资金利率的回落是衰退性(xìng)的，不意(yì)味着流动(dòng)性出现主动式改(gǎi)善;风险偏好受刚性兑付(fù)打破预期影(yǐng)响仍(réng)难以出现改善;IPO开闸预期增加股票供给担忧。总体上仍维(wéi)持(chí)二(èr)季度(dù)投(tóu)资策(cè)略观(guān)点，谨慎为(wèi)上，保(bǎo)持低(dī)仓位;相对来说，中盘(pán)股如医药、家电(diàn)、汽车、食品饮料等一线白马等业绩增(zēng)长确定性高、估值(zhí)不高，可以(yǐ)有相(xiāng)对(duì)收益。(关键词：医药、食品(pǐn)饮料等白马股)

　　海通(tōng)策略展望5月(yuè)市场环境(jìng)，一些积极因素正出现(xiàn)，将(jiāng)给市场带来一些阳(yáng)光：(1)宏(hóng)观(guān)面，政(zhèng)策底限思维仍(réng)在，悲观预期或(huò)修正。(2)微观面(miàn)，部分(fēn)龙头成长股业绩仍靓丽。(3)市(shì)场面，政策性、事(shì)件性亮点望提振市场情绪。从管理层的(de)政策取向来看，短期打破(pò)概(gài)率偏(piān)低，震(zhèn)荡市特征(zhēng)没变。短(duǎn)期(qī)市(shì)场下跌后5月有(yǒu)些积(jī)极(jí)因素出现，建议备战(zhàn)回(huí)调后的反弹。

　　中信策略分析称，首(shǒu)先，A股盈利增速下行确(què)立，并将继续;其次，前(qián)期小批多次的微刺激下，市场对短期(qī)经济预期偏乐观，而实际政(zhèng)策效果难以对冲来自房(fáng)地产等领域带来的经济下行(xíng)动(dòng)能，基本面预期很有可能下(xià)修;再次，改革和结构调整(zhěng)依然(rán)是政策(cè)主(zhǔ)要(yào)目(mù)标，政府(fǔ)不托底(dǐ)，政策不全面放松的情况下，房地产风险(xiǎn)发酵，IPO重启对风(fēng)险偏好都(dōu)有(yǒu)不利影响。监管部门的维稳措施亦(yì)难(nán)以改(gǎi)变基睡觉的时候一直放里面是什么感觉，睡觉一直放在里面本面弱平衡向下打破的趋势，5月(yuè)份市场仍(réng)将(jiāng)继续维(wéi)持弱势下(xià)跌格局。

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